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拒绝下跌郑糖收复要冲诸多因素尚未影响原糖

May 4, 2017 9:53:56 AM

来源：上糖网研究院

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　　外盘情况：原糖指数周三表现几无亮点，期价围绕16.00整数关口上下震荡，进入了进退两难的境地。长期来看，原糖指数之前的大幅下挫已将本轮短暂的牛市周期跌去了超过60%的涨幅，尽管目前预期2017/18榨季全球糖供应将出现过剩，也是基于目前的条件，并未考虑天灾人祸的影响。之前我们也强调，原糖看巴西，也就是说今年巴西是不能出问题的，一旦全球最大的产糖国和出口国巴西出现了问题或者说对其预估的产量出现了问题，情况也许会发生较大的变化。

　　因此我们近期把目光投注在了巴西，首先，自4月28日开始，巴西已有3500多万人参加了该国历史上最大规模的罢工，以此来反对总统米歇尔·特梅尔的新自由主义改革。这次罢工的导火索是在上周三（4月26日）特梅尔政府在巴西众议院通过了一项允许雇主在增加工作时间的同时可以减少工人工资的劳工改革法案，同时特梅尔还提出要削减养老保障，这些法案都是在剥夺和削弱劳工权利。其次，我们也注意到，近期路透社消息，巴西可能要对美国出口到巴西的乙醇征收20%的关税，2010年开始巴西受美国的施压为遵守乙醇自由贸易协定取消了乙醇进口关税。今年一季度巴西进口了7.2亿万升的乙醇，这对国内乙醇生产商极为不利，因此其呼吁政府对进口乙醇开征进口关税，当然，如果巴西政府如此做的话，将与特朗普政府强硬的贸易政策发生正面冲突。

　　技术上看，原糖指数也行进至上下两难的境地，后市还是需要基本面的证实或证伪。其上行16.32-16.43仍是重要的形态压制区域，下行我们前期也多次强调15.50和15.15的重要性，因此近期原糖指数继续维持震荡、调整走势的可能性较大，不太好的巴西4月上半月压榨数字以及上述巴西存在的直接和间接的问题，势必影响到未来糖市。

　　国内情况：郑糖1709在现货稳定的情况下，也较为抗跌。一方面空头主力低位翻多高位平空让市场猜疑颇多，增仓打压后即压制减仓或反向开仓，这种做法无形之中逼走了许多投机者；另一方面已进入5月交割月，事实摆在这儿，已进现货月还有如此大的期现差是不合理的，如何修复？周三郑糖1709在这种纠结中做出了一个选择，日盘开盘后维持极窄幅度震荡，突然的减仓盘向下突破，但根本无跟风和追空盘，之后就又是纠结的震荡。夜盘不惧原糖的下挫，尾盘先是减仓盘将期价推至关键压力6684-6710之下，继而仅有小幅增仓即快速拉升期价收复6684-6710重要位置。

　　南宁现货价继续维持在6770，5月盘面价深幅贴水，估计应该不会再重蹈ICE5月的覆辙了吧。技术上6684-6710仍是多空激烈争夺的区域，尽管多头暂夺取该要冲，仍不能说已有必胜把握。

操作建议：从近日持仓变化和盘面跟踪情况看，空头主力似乎已萌生退意，尤其是低位翻多高位平空是比较奇怪的行为，这是比较符合要撤退的条件，当然，如果是诱敌深入，那道行和控盘能力一定是超级深厚和强大的。由于周三夜盘拉升仅小幅增仓，不建议追高，近期可在6680之上待回落企稳后少量多单小止损介入或者在有大幅增仓时跟随，否则仍建议观望，且不可盲目乐观。