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反弹受制原糖再度趋弱强试压力原糖剧烈震荡

Jul 3, 2017 10:04:42 AM

来源：上糖网研究院

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　国外情况：上周原糖进入最后交易日之前，CFTC如期公布了ICE原糖期货的持仓情况，截止6月27日当周，对冲基金和大型投机客持有的原糖期货净空头头寸达到46969手，较前一周大增18026手，投机净空单达到2007年5月以来最高水平。当然，这也给原糖出现因空头回补可能引发的空头踩踏埋下隐患。上周我们也注意到，ICE原糖的总持仓不增反减，截止6月27日当周其总持仓为821489手，较前一周减少10213手，为连续第二周减少。

　　上周五既是收周线、月线、季线、半年线的叠加日，又是原糖7月的最后交易日。本次巨量交割依然倍受关注，交割总量接近160万吨，其中中粮为最大交货方，卖出交割137万吨，糖人为最大接货方，买入交割97万吨。在交割前夕原糖指数出现大幅反弹，单日涨幅高达6%。周五原糖指数继续向上挑战前期关键压力13.97-14.02，尽管期价开盘后如脱缰之野马强力冲高，但随即便被重新压制于上述关键区域之下归于平静，后半盘在美豆等农产品强力反弹的带动下再次冲击上攻，但未能创出盘中新高，尾盘回落并恰收于14.02一线。

　　基本面上，巴西政局出现动荡导致雷亚尔弱势以及全球油价低迷的双重施压，加上全球食糖主产国未来的增产预期明确，原糖指数尽管出现大幅反弹，但仍未改变其本质。而技术层面上，原糖指数本轮下跌我们之前预估的量度跌幅在12.90一线，而原糖指数本轮实际最低点下探至12.96，之后连续两天大幅反弹，目前围绕13.97-14.02关键区域展开争夺，目前来看，其上行动能只是空头的回补力量。

　　国内情况：与近期大幅反弹的原糖走势相比，前期远强于原糖的郑糖则盘面表现出了极度的羸弱，周五开盘后上探6450一线的重要形态压力后，便快速回落于6400整数关口之上窄幅调整，持仓小幅增加，空头仍是主动压制为主。午后空头再次主动出击打压期价并向下跌破6395一线近期的短期压力和重要争夺位置，期价向下二次探底并承压，由于增仓幅度较小，加之其它农产品表现抢眼，郑糖表现极弱、几成弃儿。

　　技术上看，6395-6400一带仍是多空激烈争夺区域，其上重要的形态压力6450，期价自跌破6400整数关口之后，连续四个交易日未能向下再度拓展空间，一旦盘中出现持续性减仓，也须防止因空头踩踏出现的快速反抽走势。国内现货价格仍表现较为稳定，南宁现货价格在上周连续下调后于周四、周五稳定于6660元/吨。

　　操作建议：1、目前郑糖仍是以空头控盘为主，空头于盘中表现也较为主动，增仓打压、减仓反弹表现的较为清晰，同时期价大幅低开时也出现有多头护盘痕迹，因此盘中须关注其持仓变化，谨防出现大幅持续性减仓引起的快速反抽走势；2、中粮连续于国外卖货，近期泰国出口也传出出现回落，国内打私力度加强，这是否能继续巩固“堰塞湖”效应甚至在7月底、8月份出现一轮“缺口”炒作？！目前暂观望为主，高开勿追，激进的交易者可待高开并能企稳在6395之上，少量跟多参与，否则不建议出手。