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修复基差郑糖筑底反弹冲关成功原糖形态完美

Jul 20, 2017 1:42:40 PM

来源：上糖网研究院

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　国外情况：原糖指数近期在三个主要因素（美元走弱、雷亚尔升值、原油上涨）影响下，维持良好的反弹态势，本周于前期反弹高点14.64及重要形态压力关口14.80之下调整蓄势，周三晚向上突破14.64后一举冲关成功，创出自6月份以来的收盘新高，几近完美的底头肩形态亦然呈现，在向上突破上述关口后，其反弹目标依次为15.06、15.54。

　　巴西中南部进入压榨高峰期，出现产销两旺格局，一方面6月份制糖环比、同比均大幅增加，糖醇比近年来罕见超过50%，另一方面巴西6月累计出口也创下历年同期最高水平，六月份巴西累计出口糖308.9万吨。7月份巴西中南部的略微干燥的少雨天气有利于甘蔗收割和压榨，但是近日巴西出现冷到令人发指的罕见严寒，据巴西国家气象局18日发布的数据，位于巴西最南部的南里奥格兰德州、巴拉那州和圣卡塔琳娜州气温都降至冰点之下，这将对甘蔗生长、收获带来一定的影响。

　　国内情况：技术上看，原糖指数构筑完成底头肩形态后，维持反弹走势继续向上的可能性较大，其上压力依次为15.06和15.54，支撑本轮反弹三个主要因素依然未有改变，近期受美元指数下挫的影响，衡量大宗商品整体走势的CRB指数也升至七周高位，原糖指数也已收复了自6月1日向下跌穿15.06后见低12.96的全部跌幅。

　　与保持完美走势的原糖指数相比，郑糖1801走势仍较为纠结，在完成了移仓换月之后，近交割月的1709与现货开始基差修复，南宁现货价在持续稳定了较为罕见的一段时间后终于于周三出现了松动，向下微调20元报6580元/吨，这是否意味着在现货端也开启了基差修复模式？！当交割月越来越临近时，面临期现那么大的价差以及尚有较多现货的情况下，抛现货锁期货的价差够给期货买双份保险了（场内或者场外期权）。

　　郑糖1801技术走势也接近完美，期价在下探6200整数关口后受撑企稳，进而向上突破6245-6260近期底部震荡区域的强弱分界线，伴随着期价的反弹持仓微减，6245之上有进一步反弹的要求，如果内外联动加上期现修复基差的近远月联动，6300、6340的反弹目标也是很容易达到的。当然，能否支撑期价反弹，还是需要更多的关注消费端情况。

　　操作建议：在经历了下跌、企稳、震荡后，目前郑糖1801期价运行于底部震荡的偏强区域，减持空单是首选，6245-6260之上轻仓小止损试多也是可以选择的交易方式。目前仍是空头控盘行情，增仓下杀、减仓调整或者反弹是大概率，因此盘中须特别关注持仓变化，如果出现增仓上拉须格外谨慎，稳健的交易者建议暂观望为主。目前手中尚有现货的采用避实就虚加保险的方式较为合适。