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增仓杀跌郑糖仍在拉锯预期降雨原糖应声而落

Sep 26, 2017 10:21:57 AM

来源：上糖网研究院

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国外情况：用久旱逢甘霖来形容近期巴西中南部甘蔗产区真是恰如其分，据天气预报称，本周巴西中南部甘蔗种植带将结束持续三个月的干燥天气，迎来急需的降雨，这将有利于甘蔗补充水分。近期市场担忧长期持续的干燥天气将损及巴西中南部本榨季后期的糖产量及对下榨季甘蔗生长带来不利影响。

　　令原糖指数承压回落的，还不仅仅是天气问题。上周美联储称将于10月份启动缩表及本年度仍将再加息一次，受此提振美元指数近几日底部抬升并向上测试92.70一线的短期压力，同时巴西雷亚尔则表现趋弱，其已脱离下半年兑美元的高点并出现较大幅度的回落，无论是美元走强还是雷亚尔走弱，都将对原糖产生利空影响，如美元继续走强并保持强势，则糖企将更愿意出口原糖以换取美元保值。

　　从技术上看，原糖指数上周末再度冲击14.80重要压力后回落，重新被压制在14.75-14.80之下后，在天气、汇率等多重利空因素的影响下一路减仓走低，但其仍居于自6月中旬以来弱势收敛震荡的中轴线14.21之上，后市如向下突破，则将向上测试13.97-14.02的支撑。8月底以来，原糖指数总持仓持续下降，籍此我们认为如果不出现新的持续性增仓，原糖指数暂时很难出现突破性行情，其无论向哪个方向都难以形成趋势性行情。目前原糖指数仍维持以14.21为轴心的震荡收敛形态，按我们之前的分析，北半球全面开榨后原糖指数将可能面临方向选择，从技术走势上，自见低12.96后的调整走势也已经比较充分，后市须关注其增仓运行的方向。

国内情况：国内糖市在首批国储抛储及广西地方抛储后，因流拍超预期而回归冷静，本周晚些时候国储第二批抛储将进行。国内现货也稳中有降，在连续两个工作日报价稳定后，周一南宁报价下调10元/吨至6580元/吨，中秋、国庆假期临近，新疆产区已陆续开榨，未来对陈糖市场压力不小，而国内糖市新糖大量上市将在元旦前后，预期主宰郑糖走势的仍将是甜菜糖为主。

　　郑糖1801周一多空仍在争夺6186一线的控制权，开盘后空头即占得先手将期价压制于6175-6180之下，尽管多头组织了两次反扑，但力势渐微，随着期价重心的缓慢下行，空头增仓也开始加力。日盘几成单边回落走势，只是增仓幅度仍相对较小，期价也在6135-6140受撑企稳后消化所增持仓，短线痕迹较重。夜盘于6135-6140展开拉锯争夺，期价重心不断被压低，持仓续增，空头控盘特点明显。

操作建议：郑糖1801再度失陷6175-6180后走势趋弱，盘中空头控盘迹象明显，但主要还是短线主力为主，下跌稍受阻滞即减仓收手。操作上，建议中期波段可背靠6180、短线可背靠6150少量跟空，前期空单依然可持，须注意期价加速下行时遇重要支撑时的持仓变化，如不能持续增仓则须注意做好盘中换手或部分了结。