糖市早评:修复价格郑糖反弹 短期观望为主
一、 基本面及价格走势分析:
a、上周,ICE原糖再次创出新低,5月合约最低至11.57美分,后收于11.68美分,7月合约最低至11.77美分,收于11.89美分,已新近2015年上一轮熊市周期的最低水平。上周下跌的主要原因来自于印度与泰国超预期的产量,随着压榨进入尾声,人们惊异地发现这两个主产国的产量超出了市场的想象,远高于前期的预估水平,在公布了截止4月15日本年度产量之后,ICE原糖应声而落。还有一个因素就是近期巴西国内乙醇价格出现了下降,虽然其相对于糖来说仍保存着价格优势,但显然未能对糖价形成支撑。从目前的情况看,供应过剩似乎还在加重对糖价的压力。对于未来,有一个好的消息,有咨询机构预计由于减产在最新的年度,巴西出口将减少650万吨,糖产量仅能达到2130万吨。这个消息可能还需要随着压榨的深入来验证。在糖价走势上目前尚未看到止跌的迹象,但在前期的低点需要关注糖价是否会发生变化。
b、郑糖上周的表现为前跌后涨,由其是近月合约1805下跌的幅度与速度均令市场意外,创下了5334的新低,1809合约被动跟随也创下了5408的低点。后半周糖价出现反弹,1805合约重新站上5400,1809合约收于5500下方。本周前期郑糖走弱是由于现货价格的持续下跌并呈加速状态,出于对现货市场的悲观预期,1805合约的多头主动砍仓离场,在流动性较小的情况下,加大了下跌的幅度和速度。下半周,由于广西传统节日“三月三”休假,仅有少数糖企报价,价格开始稳定并出现上调,加下郑糖下跌幅度已大,部分抄底资金开始进场,获利空头主动离场,价格开始反弹。由于1805合约与现货价格存在一定的价差,也需要价格修正。但是不论是从时间上还是从目前的供需情况来看,都没有达到转势的条件,因此,对反弹的高度不可抱有太高期望,这只是对价格过度变化的一次修复。关注本周末在南宁召开的糖会。
二、观点及操作策略:
a、郑糖1805支撑5400,压力5450,1809合约支撑5450,压力5520。
b、操作上建议近期保持观望,同时可考虑卖出期权获取波动率下降所带来的收益。
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4 “拷打”卓越团队
丁俊发
曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
宋华
经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事,兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
赵先德
中欧国际工商学院运营及供应链管理学教授、中欧供应链和服务创新中心主任
杨达卿
资深媒体人、 现代物流报副总编
施云
畅销书《供应链架构师——从战略到运营》作者,高级经济师、工程师,厦门大学MBA,CPSM美国供应管理专业人士认证,中国物流与采购联合会—专家委员
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可口可乐(中国)装瓶生产控股公司前CEO、国际供应链协会大中华区理事
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中国电子商务物流研究中心创始人和理事长、 中国物流公益联盟创始人
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国内大宗商品电子商务与现代物流领域业务专家、 全国物流标准化技术委员会物流管理分技术委员会委员兼副秘书长、 中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会专家委员、 中国物流与采购联合会物流信息化专家、 中国物流网络电视台物流专家,生意社特聘专家
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