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糖市早评：预期减弱 郑糖进入整理可能性大
一、 基本面及价格走势分析：
a、周一，ICE原糖继续上涨，7月合约涨幅1.47%，收于12.43美分。从最近糖价的走势变化可以看到，巴西国内的社会形势成为国际糖价波动的重要影响因素，由于面临选举，其国内的政治动荡必然会作用于经济层面，汇率的变动是最直接的反应，各种经济和政治诉求也将直新影响到糖价走势，卡车司机罢工已经证明了这一点。另外，在基本面上，巴西干旱的天气也增加了市场对未来供应的忧虑，加上甘蔗老化、产量下降、乙醇需求旺盛等，各种因素综合作用于ICE原糖，导致其价格近段时间波动剧烈。6月以后，直到三季度结束，巴西无疑成为国际糖市的主角，印度由于其巨大的产量以及可能的潜在出口能力，则当之无悔地成为主要的配角，从目前这两个国家的情况看，是有利于糖价的，这可能就是投资机构转为净多的主要原因。ICE原糖在三季度保持相对稳定的可能性是较大，由于巴西原糖产量的减少，甚至有可能出现一定程度的反弹。
b、相对于ICE原糖，郑糖近期走势相当疲软。郑糖之所以没有跟随原糖反弹，其原因是价差太大，即便是下跌也只能降低价差幅度，根本无法从价格上阻止进口与走私的动力。虽一个原因是，发改委多次对主要甘蔗产区进行调研，引发了市场对食糖价格改革的猜测。如果未来糖料价格实施市场化，那么国内糖价将大幅度的下跌，边际价格应该与进成本相当，看一下玉米当初实施价改时的走势就一目了然了。由于有这样的炒作题材，郑糖被大幅压低，9月合约远离现货价格，而现货也受到郑糖走势影响不断下调价格，整体来说国内目前还处在相对弱阶段。郑糖受到预期的影响相当大，而现货则受到需求的影响较大，除了这些，市场买涨不买跌心理也对现货需求带来负面影响。
二、观点及操作策略：
a、由于预期有减弱迹象，郑糖短线低位整理的可能性较大。
b、操作上建议观望。
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4 “拷打”卓越团队
丁俊发
曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
宋华
经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事，兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
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中欧国际工商学院运营及供应链管理学教授、中欧供应链和服务创新中心主任
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资深媒体人、 现代物流报副总编
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畅销书《供应链架构师——从战略到运营》作者，高级经济师、工程师，厦门大学MBA，CPSM美国供应管理专业人士认证，中国物流与采购联合会—专家委员
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可口可乐（中国）装瓶生产控股公司前CEO、国际供应链协会大中华区理事
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国内大宗商品电子商务与现代物流领域业务专家、 全国物流标准化技术委员会物流管理分技术委员会委员兼副秘书长、 中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会专家委员、 中国物流与采购联合会物流信息化专家、 中国物流网络电视台物流专家，生意社特聘专家
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