行情回顾

截至8月10日当周，郑糖主力合约窄幅震荡，SR901合约周五收于5130元/吨，周上涨0.59%。SR809合约走势明显较弱，周五收于4857元/吨，周下跌1.38%。本周主要产销区现货继续企稳上调，南宁昆明价差较前期缩小，侧面说明近期打击走私初见成效，市场需求有所回升。7月全国销售数据转好，销糖110万吨，库存降至270万吨，较去年略高6.4万吨。目前仓单加有效仓单总量达37万吨，流出较慢，SR809减仓加快，单边持仓为95.5万吨左右。近期国内反弹，外盘偏弱，内外价差有所加大。从调研情况预估新榨季甘蔗糖产量预计持平微降，甜菜糖产量保持增长。SR901短期走势不明朗，SR809合约关注甜菜仓单流出情况。关注现货销售和走私管控，谨防政策面变化。

截至8月10日当周，全国现货糖价继续小幅反弹。产区方面，南宁现货报价5260元/吨，较上周上调30元/吨。云南昆明现货报价至5120元/吨，较上周上调40元/吨。湛江现货报5220元/吨，与上周下调10元/吨。销区方面，廊坊报价5550元/吨，较上周上调30元；西安报5400元/吨，价格上调80元/吨。鲅鱼圈报5470元/吨，价格上调60元/吨。加工糖方面，日照报价5400元/吨，与上周持平。

截至8月10日当周，ICE原糖再次下跌，主力10月合约周五收于10.57美分/磅，周下跌2.47%。汇率叠加巴西生产高峰和印度库存压力，令原糖压力重重。宏观方面，美元指数突破前期高位95.652，创年度新高96.452，导致相关汇率巴西雷亚尔等再贬值，在供过于求的背景下，令原糖加速回落。供需方面，巴西中南部生产进入高峰，虽然干旱或对后期产生影响，但也加速了前期压榨，累计入榨量同比增长5.52%。受制糖比例较低影响，累计产糖量达1475.3万吨，同比下降16.31%。印度仅出口35万吨，按照目前情况本榨季末结转库存或超过1000万吨，根据预估下榨季库存也有望达1000万吨以上。印度未来出口情况将成为影响糖价走势的重要因素。持仓方面，基金净空持仓与上周基本持平，同时，基金多空持仓与上周持平，商业持仓小幅增加。尚未看到原糖绝地反弹迹象，关注天气对北半球下榨季产量的影响，泰国、印度和巴西的出口情况。原油走势和汇率因素也在近期影响走势。

基差价差继续阔

 截至8月10日，现货继续反弹，SR809合约走势偏弱，临近交割月，南宁-SR809基差再次走强，至403元/吨附近。9-1价差本周五达-273，进一步走弱。关注9-1价差能够进一步走阔。

截至7月全国工业库存明显下降

 2017/18年制糖期全国共生产食糖1031.04万吨。截至2018年7月底，本制糖期全国累计销售食糖760.97万吨。工业库存为271万吨。累计销糖率73.81%，其中，销售甘蔗糖656.83万吨，销糖率71.7%，销售甜菜糖104.14万吨，销糖率90.58%。

7月广西主产区销售的转好，全国工业库存下降。关注8月销售能否延续。前期仓单消化偏慢 

截至2018年8月10日，郑糖期货仓单与有效预报之和达37.308万吨，去年同期为68.281万吨，较去年同期下降45.36%。但9月合约已经处于临近交割月，前期仓单流出趋势较去年偏慢。

截至8月10日，SR809合约单边持仓仍有近95万吨，关注后期仓单和持仓的变化。

前期仓单消化偏慢

截至2018年8月10日，郑糖期货仓单与有效预报之和达37.308万吨，去年同期为68.281万吨，较去年同期下降45.36%。但9月合约已经处于临近交割月，前期仓单流出趋势较去年偏慢。

截至8月10日，SR809合约单边持仓仍有近95万吨，关注后期仓单和持仓的变化。

巴西中南部下半月食糖产量为261.5万吨                                                              

UNICA数据显示，巴西中南部7月下半月甘蔗压榨量为4734.7万吨，食糖产量为261.5万吨，乙醇产量为26.04亿升，TRS为150千克/吨，制糖比例为38.47%。

巴西中南部2018/19榨季累计压榨31.48亿吨甘蔗，累计生产食糖1475.3万吨，累计产乙醇160.54亿升。TRS平均为134.67千克/吨，制糖比例平均为36.52%。

目前巴西生产已经进入高峰期，制糖量和制糖比较往年偏低，加之巴西中南部干旱，2018/19榨季减产基本成为定局。

印度累计仅出口35万吨                                                                                        

截至7月底，印度仅出口35万吨，占之前计划200万吨的不到20%。由于内外价差巨大，每公斤出口将损失10-11卢比，而出口补贴大约为7.7卢比/公斤。

同时ISMA要求政府将食糖出厂价格从29卢比/公斤提高到36卢比/公斤，以推动出口。同时要求强制出口20％的产量，估计2018/19年约为700万吨。

印度糖厂出口动力明显不足，按目前的预估，2017/18和2018/19榨季将面临较大的库存，对国际糖价复苏形成压制。

基金净空持仓持平

美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，截至8月7日，基金净空持仓与上周基本持平，基金净空单达6.73万张，较上周减少1053张。

同时，基金持仓与上周持平，商业持仓小幅增加。基金空单较上周减少1900张，达31.28万张；基金多单较上周减少847张，达24.55万张。商业空单本周增加5788张，达45.81万张，商业多单本周增加5374张，达52.16万张。本周总持仓增持5448张，达103.56万张。