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高库存下市场心态脆弱 海南自贸港新政对情绪影响更大
Apr 14, 2021 9:16:13 AM
来源:上糖网研究院
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核心观点:高库存下市场心态脆弱 海南自贸港新政对情绪影响更大

①  供应担忧再现,ICE原糖小幅收高。南巴西3月下半月甘蔗榨量及产糖量同比双降,因甘蔗生长受长期干旱阻碍,糖厂推迟开榨,4月上半月开榨进度依旧偏慢,短期供应受限。此外,已开榨糖厂反映甘蔗单产下滑明显,部分地区产量或下降10-15%,存在减产超预期风险,需生产推进验证。乙醇底恢复至13.1美分/磅,但仍低于糖2.4美分/磅,最大化产糖是首选。此外,巴西港口糖最长待装船时间由20天增加至35天,关注后期糖发运是否顺畅。ICE原糖围绕15.1-15.8美分/磅区间震荡。 

②  海南自贸港新政消息对情绪影响大于实际影响。4月12日,在国新办新闻发布会上,商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文透露,《关于进一步推进海南自由贸易港贸易自由化便利化的若干措施》将于近日公布,若干措施包括在特定区域放宽食糖等商品进出口的资质和数量管理,取消自动进口许可管理措施。海南产糖量近10万吨,食糖消费需求(包括民用及食品加工用)低,自产糖仍需外运,且进口糖流出自贸港应该受许可管控,预计题材主要影响心态,中期实际影响有限。

③  高库存有待消化。加工糖挤占国产糖销售份额,截至3月底国产糖工业库存同比增量90万吨,相当于1个月销售量,库存压力有待消化,本月底或下月初采购将逐渐回暖。上周加工糖产量下降,部分厂检修,库存持续下降,关注广西收榨后,许可发放是否加快。

市场研判:国内高库存有待消化,进口成本依赖外盘,郑糖短期震荡,中期去库预期提供上行驱动。

 

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