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南巴西乙醇价格飙涨引发热议 内外盘资金影响关键
May 7, 2021 9:13:31 AM
来源:上糖网研究院
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核心观点:南巴西乙醇价格飙涨引发热议 内外盘资金影响关键

主要逻辑:

①  ICE原糖盘中触及17.89美分/磅新高回落,小幅收涨。南巴西乙醇价格持续飙涨,折糖价已高达16.55美分/磅,糖较乙醇溢价缩小至1.03美分/磅,低于去年同期的2.34美分/磅。截至4月中旬,南巴西乙醇库存17.9亿升,同比下降5.6亿升,仍处于同期历史次高水平,但若供应持续下降,库存逐渐紧张,价格将维持高位,提升糖的价格底。不过,截至5月1日,圣保罗乙醇/汽油比价涨至70.02%,同比提高5.11个百分点,当下比价估计接近72-73%,抑制乙醇消费。短期南巴西产糖用蔗比调整是市场焦点,增加盘面波动。担忧在于印度疫情严峻,内需受限下或将寻求无补贴出口,促使阶段性供应增加。因此,ICE原糖短期上有顶,下有底,关注农产品联动性。

②  进口仍是交易预期逻辑,受外盘影响关键。外盘高位刺激进口利润窗口关闭,当前进口成本高达5721元/吨,三季度到港量将依赖外盘回调期才会增加的预期增强,本榨季进口量充足,但年度进口量下降,影响下榨季初供应。进口糖流入市场方面,部分加工厂节后加慢慢开机,加工糖供应将逐渐增加。 

③  现货购销未有亮点。节前现货恐高情绪明显,昨日现货稳中略涨,成交一般。广西公布4月产销数据,4月单月销糖43.62万吨,同比增加1.62万吨,截至4月底,工业库存355.2万吨,同比增加84.2万吨,库存增量有待消化。节后糖源间竞争加剧,国产糖库存去化受冲击,阶段性现货压力增加,警惕反弹后的产业套保抛压。

市场研判:郑糖短期受资金影响关键,关注持仓变动;中期去库预期及交易进口减少逻辑,可回调买入,滚动做多。

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