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强势调整郑糖易涨难跌双重利多原糖逼近压力

Jan 24, 2017 9:56:43 AM

来源：上糖网研究院

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　国外方面：重新被发酵和炒作的印度因素引领原糖指数收出两连阳，市场继续关注印度本榨季减产可能带来的政策的变化，尽管每次炒作印度因素时，印度政府官员都会“不失时机”的予以否认，但如果其供给情况继续恶化，降低或免除进口关税也许就是必然事件了。当然，特朗普宣誓就职后的美元走弱，也在一定程度上支撑以美元计价的大宗商品走强，代表19种商品的CRB指数（糖占比5%）也收出两连阳，印度减产和美元走弱为ICE原糖提供了双重利多支持。

　　技术上看，多空双方仍持续争夺20.31的控制权，这也是我们近期一再强调的原糖指数自反弹以来高位震荡的中轴线，周一大部分交易时间多空双方你来我往于此拉锯，尾盘在美元加速下行的作用下突破走强，再次逼近重要压力20.67，略感不足的是在其突破上攻时出现了减仓，这对后市冲击压力是不太有利的。

国内方面：周一国储抛储，由于所抛储的糖是前几年收储的成品白砂糖，严格的说这批糖是不能直接进入市场进行销售的，因此其抛储价我们预期也不会太高，这也对盘面的影响不大。国内传统产区现货报价在6800左右，这给盘面以较强的支撑，同时，海关公布的12月进口数据也说明国家的进口管控政策也在发挥着作用，2016年全年进口307万吨，同比减少179万吨，这也是自2011年以来进口最少的年份。

　　郑糖1705近期形态上也较为向多，数次向下测试6788-6792强支撑后，逐渐稳于6850-6880，尽管这个区域仍有所争夺，但我们也看到，除非高位增仓不足或出现减仓期价会有所走弱，否则下行空间将极为有限。周一期价被逐渐稳于6880之上后多头尝试向上测压，只是刚刚经过上周末的大起大落之后，市场信心有所不足，且无明显增仓，短线操作居多，且战且退尝试试压。

操作建议：春节长假临近，节后将是糖市销售的传统淡季，国内市场暂无亮点可陈，只能看3月底之前进行的进口调查会否再起波澜。国际市场上，巴西收榨后甘蔗的生长情况是炒作因素之一，关键还是目前处于榨季关键阶段的印度和泰国，这也将是节前、节后将被反复炒作的题材，另一个值得关注的就是美元指数的走势，我们之前也做过分析，美元走强对特朗普的施政是不利的，强势美元在掠夺资源上具有优势，而对其产业回归是不利的。综上所述，国际原糖市场炒作题材较多，而国内依然是受到政策支撑，在政策支撑下，暴涨、暴跌会有所减少，稳定、调整震荡行情居多，后市主要看资金是否有兴趣进行题材炒作，因此还是我们一贯所建议的，在没有明显增仓的情况下，基本都是短线换手炒作为主，观望为宜，这种情况打不出什么空间的。如果出现盘中异常增仓，可以少量跟随交易，6850-6880之上呈强势形态，只有有明显增仓打压的情况下可少量跟空，否则绝不建议盲动。