国外方面:展期完成后,原糖指数重返20.31之上展开了第一波反弹走势,无奈基本面及资金面都缺乏跟进,加之美元仍高悬在101之上的威胁,原糖反弹夭折,几次上攻均未能站上20.67后回落调整,在短线支撑20.50一线企稳后调整。近期原糖指数重要的技术要点20.97-20.67-20.31仍非常重要。
基本面来看,ISO周二调降了2016/17榨季糖市供应缺口至586.9万吨,较此前预估的619万吨调降了5.19%,连续两个榨季出现供应缺口,无疑对之前高库存国家的印度和中国去库存较为有利,ISO也认为,短缺预期也使2016/17榨季库存消费比大幅下滑4.22%至43.78%,创2010/11年度以来最低。我们知道,自2011年国内糖价自高位开始下跌,国内库存开始垒积,最高时几近千万吨水平,随着抛储的开始,国内去库存也自去年下半年展开,我们预计,今年6-8月是国内去库存的高峰期,但如在此之前原糖出现较大跌幅,则会对国内去库存带来一定的不利影响。目前来看,5月份之前还有一些利好未落实和兑现,对全球市场而言巴西开始进入新的榨季之后,预期利空因素将大于利多,对国内市场而言,进口管控和打击走私将是维系糖价的关键。近日有传闻缅甸已经在印度、泰国之外拓展新的货源渠道,而缅甸一年消费量极为有限,其大量进口后的下一目的地就是中国。
国内方面:国内盘面依然毫无亮点,南宁现货中间商报价维持6830不变,郑糖1705在原糖指数尾盘拉升的带动下,周三高开,但仍未摆脱6850-6880的羁绊,全天绝大多数成交均落于此区域,持仓开始有明显减少。这也是前期自高位增仓跌落6935关键位置之后开始的减仓,多空减仓均较为积极,在不出现大举增仓的情况下,后市继续维持震荡的可能性极大,6850-6880也是多空争夺控制权的重要区域。
目前距离自去年9月底开始的进口保障调查还有一个月就要出结果了,市场也在等待。同为软商品的棉花,此前国家为了去库存,开始先是以国储棉搭配进口配额到不再允许配额外进口,因此近两年去库存还是比较顺利的。对于白糖来说,如果大幅提高配额外进口关税,基本也将配额外进口挡在国门之外,也为去库存铺平了道路,但具体的政策还是需要耐心的等待。
操作建议:基于目前所面临的情况,我们认为,3月份的变数较大,巴西的种植和天气情况,印度是否降低进口关税和进口,中国的进口保障调查,等等,因此在方向未明确之前,不建议大规模操作,激进的交易者可以结合关键位置的得失或日内持仓的变化短线参与,稳健的交易者继续观望为主,保值和基差交易者则可根据自身现货情况调整期现货头寸,除此之外也木有什么可建议的了,近期白糖的确是无方向的行情。
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4 “拷打”卓越团队
丁俊发
曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
宋华
经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事,兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
赵先德
中欧国际工商学院运营及供应链管理学教授、中欧供应链和服务创新中心主任
杨达卿
资深媒体人、 现代物流报副总编
施云
畅销书《供应链架构师——从战略到运营》作者,高级经济师、工程师,厦门大学MBA,CPSM美国供应管理专业人士认证,中国物流与采购联合会—专家委员
费致修
可口可乐(中国)装瓶生产控股公司前CEO、国际供应链协会大中华区理事
李强
弘信创业工场创始人、董事长、总裁、 厦门总商会副会长
王孝华
中国电子商务物流研究中心创始人和理事长、 中国物流公益联盟创始人
赵绍辉
国内大宗商品电子商务与现代物流领域业务专家、 全国物流标准化技术委员会物流管理分技术委员会委员兼副秘书长、 中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会专家委员、 中国物流与采购联合会物流信息化专家、 中国物流网络电视台物流专家,生意社特聘专家
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