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多头分化郑糖增仓破底二度下探原糖考验支撑

Mar 30, 2017 10:01:22 AM

来源：上糖网研究院

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　　国外方面：原糖指数周三开盘后即开始下挫，尽管其在17.50-17.60重要支撑区域受撑，但是几无反弹力度。夜盘阶段该重要支撑位失守后反成强压力，期价受此压制于17.50之下杀跌至17.32暂企稳，尾盘大幅跳水期价直逼前低17.20及近期我们强调的17.17本轮牛市50%的回撤位置。

　　巴西新榨季即将拉开序幕，供应端增加将是毋庸置疑的，而市场前期不断预期和炒作的印度降低或取消进口关税以利其进口并未出现，加上技术形态及指标均已呈现出空头走势，尤其是原糖指数周K线MACD坠落零轴之下，技术弱势较为明显。近期须特别关注17.17的得失，这也可以说是多头的最后屏障，也是最近今年多空双方的楚河汉界及牛熊分水岭。

　　原糖指数重要技术点位：1、波段短压仍是17.50-17.60；2、波段近期重要压力仍是18.08及18.42-18.60-18.80压力区域，前期我们也指出，19.80失守后其上呈乌云盖顶之势，19.80也成为反向压力；期价向下延续下跌后在18.42-18.60-18.80构筑新的压力区域，其下可视为极弱势区域；3、其下唯一的也是极强的支撑即17.17，该位置如再失守，多头已无险可守。

国内方面：郑糖1705本周是移仓换月的关键一周，预计本周结束后将完成5-9换月。就在这关键的一周，我们周一注意到多头阵营出现了分化，周一华泰大举减仓过万手，周二、周三永安也开始大幅减持多单，前两天我们分析过，中粮、华泰以产业为主，在期货大幅贴水于现货以及交割月较为临近的情况下，调整期现头寸、减现货库存增加期货多头持仓是正常的，即使期现价格同跌，也能减少部分损失，然而就在移仓换月的关键阶段，多头阵营的分化使得盘面极为羸弱。

　　自6935下破后，郑糖1705成为空头控盘合约，空头利用资金优势及进口保障调查结果后推、多头希望落空之后，盘中总是以袭扰及对关键价位进行精准打击的方式将期价重心不断压低，永安、混沌等高位介入多单的投机客在期价持续下行后，也将面临考验。本周一华泰减仓后，之后盘面的跌势除了空头的短期打压外，还加入了多头减仓盘的打压，因此期价呈现出不断的破底走势。当然也有部分多头席位采用移仓远月的方式规避近现货月风险。

　　国内传统产区已接近榨季尾声，后市市场将主要以消化库存为主，基本面除了对广西的估产稍有下调外，似乎也没有什么对盘面影响较大的因素，只是最近打击走私的呼声和行动越来越高，具体效果如何其实大家反推一下消费，自然心里有数，因为我们无法具体、精确的掌握这些数据，也只能以倒推的方式有个大致的估算。本周前三个交易日，南宁现货价维持在6670一线未有变化，但是期价仍在增仓下行并继续拉大基差，现货与期货进入掰手腕期，我们知道基差总是要回归的，掰手腕也总是会分出输赢的，拭目以待。

　　操作建议：1、5-9换月本周应该就能完全结束，清明长假后我们将分析主力1709，但是9-5价差波动最为剧烈的时期往往是4月中旬，日内价差就可能出现巨大的变化，其主要原因就是近交割月时1705逐渐失去流动性，因此做价差的应及早了结为宜；2、投机交易者仍须重点关注盘中持仓变化，日内短线主要以跟随交易为主，即少量跟随盘中增仓方向，或在增仓衰竭出现减仓时短线逆向，严格入市止损。