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白糖：维持大震荡思维

Apr 19, 2017 10:43:53 AM

来源：上糖网研究院

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【隔夜内盘】

日盘：郑商所白糖期货 1709 合约收盘 6767 元/吨，较前收盘跌 20 元/吨，跌幅 0.29%，成交 50.6 万手（+10.2 万手），持仓 64.1 万手（+2.6 万手）。

夜盘：郑商所白糖期货 1705 合约收盘 6767 元/吨，较前收盘价涨 0 元/吨，涨幅 0.00%。

【隔夜外盘】

纽约 ICE＃11 原糖 05 月合约报 16.84 美分/磅，涨 0.33 美分，涨幅 2.00%；对应的配额外进口成本 5800 元/吨附近。

【基本面】

1、市场焦点：今日为白糖期权上市交易首日；商务部将食糖保障措施调查延长至5月22日。

2、现货价格：广西现货市场新糖报价 6720 元/吨（+20）。

3、注册仓单：74755 张（-200），有效预报 14945 张。

4、产销情况：截至 2017 年 3 月底，本制糖期全国已累计产糖 861.87 万吨（上制糖期同期产糖 799.58 万吨），比上制糖期同期多产糖 62.29 万吨。截至 2017 年 2 月底，本制糖期全国累计销售食糖 372.23 万吨（上制糖期同期销售食糖 321.89 万吨），累计销糖率 43.19%（上制糖期同期 40.26%）。

5、进口情况：中国2017年2月份进口食糖18万吨，2017年累计进口59万吨。中国 2016 年进口食糖306万吨、2015年进口485万吨、2014年进口348万吨、2013年进口455万吨、2012年进口375万吨。

6、行业政策：2016/17 榨季广西甘蔗提前联动价格为 500 元/吨对 6800 元/吨一级白砂糖含税销售价格，行业平均制糖成本 6000 元/吨；配额外食糖纳入自动进口许可管理，配额内仍为 194.5 万吨。

7、国内供需：预计 2016/17 榨季国内食糖产量为 915 万吨，消费量预计为 1500 万吨，产需缺口 585 万吨。中国农业部发布的最新预测报告将 2016/17 榨季全国食糖产量下调至 925 万吨，中国糖业协会预计 2016/17 榨季全国食糖产量为 1000 万吨。

8、国际供需：印度 2016/17 年度产糖量下降。截至 3 月 20 日，累计产糖约 1770 万吨，比上一年度同期最少下降 20%。3 月初，印度糖厂协会(ISMA)将当年度的产糖量预估由此前 2130 万吨下调至 2030 万吨，食糖消费量预估为 2380 万吨至 2400 万吨，期末结转库存预估为 400 万吨至 420 万吨。

【技术分析】

从价量关系来看，郑糖 1709 合约持仓有所增加，价格仍维持区间整理态势；从价格水平来看，价格处于 5 日均线之上，有利于多头；从技术指标来看，日线的 RSI 继续向上运行，短期偏向于上涨。

小结：技术指标相对偏多，短期期价偏向于震荡上行。

【观点和操作建议】

维持大震荡思维，短线交易，注意止盈止损。SR1709合约支撑参考6300-6500，阻力参考6900-7100。