空头突袭郑糖大幅跳水低位徘徊原糖弱势震荡-上糖网

空头突袭郑糖大幅跳水低位徘徊原糖弱势震荡

Apr 24, 2017 9:46:35 AM

来源：上糖网研究院

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　　外盘情况：原糖指数周五继续维持弱势震荡走势，市场仍在等待巴西新榨季开始后的第一份双周报告。基本面来看，北半球本榨季即将全面收榨，之后将进入库存消耗期，而南半球的全面开榨将成为主导后期全球糖市走势的关键。尽管市场预期下一榨季印度产量将大幅反弹，但是美国农业部驻新德里分部预期，下一榨季印度将仍是糖净进口国，食糖产量的增加尚不足满足其国内消费。CFTC持仓数据显示，经历了数周减仓后，截止4月18日当周，投机客小幅增持原糖期货净多头头寸，因此，近期原糖指数尽管岌岌可危，但前期低点16.32于近期低点密集区16.43构成的支撑区域也显示出较强的支撑作用。

　　技术上看，原糖指数周五开盘后仍有所下探，但随后便进入了低位的大幅震荡，盘中两起两落，基本仍维持在16.65上下震荡调整。自进入四月份以来，原糖指数由之前的单边下行走势转为横盘震荡，且其总持仓持续减少，做空动能得到了一定的释放，后市主要须关注再度开始大幅增仓后期价运行的方向。

国内情况：国内糖市周五发生戏剧性变化，周五日盘期价仍盘旋于6770-6790上下窄幅调整，日盘收市前期价快速下行并跌破了6770。之后坊间传出了一则商务部关于进口保障调查的函，此函将配额外进口关税的调整以特别关税的形式确定为45%、40%、35%逐年递减。与之前的预期相比，其内容略显力度不足，且没有具体执行的时间，按我们的测算，在全球供应相对宽松的情况下，如果这个是真的，这实际上是给出了国内糖市的顶，以目前的盘面情况看，按（50+45）%关税水平测算，进口到岸完税成本价不到7100。此后这一函又被证明是假消息。

　　夜盘开市后风云突变，空头挟资金优势背靠6770-6790强大压力增仓打压，迅速将期价打压至近期重要支撑6670一线，盘中增仓最高达到32000余手，之后空头于6710一线构筑防线压制盘面，但是向下却再难有建树，6670仍是重要的支撑，而如此位置再被攻陷，多空势力将出现明显的分化。

　　基本面来看，进口保障调查仍是多头赖以反击的尚方宝剑，但如真如传闻则国内硬缺口将不再有力，一方面市场价格上行可能导致去库存加快，另一方面目前的内外价差也将开始重新同步并对国内形成制约。原定于23日公布的海关进口数据尚未看到，但是预期进口仍预期保持较低水平。

　　技术上看，之前我们也判断6770-6790一带将是多空激烈争夺的地带，数日未有所建树后周五空头突袭得手，期价重回6670一线，今天须特别关注该位置的得失，这也是之前我们一直向多的基础，而此位置一旦失陷后市将可能再度向下寻底。

操作建议：之前多单分多次减持后，我们建议期价最后跌破6740和6705后离场。从周五盘中看，空头突袭得手后于6710一线构筑防线，也就是说，在此之下至6670一线是多空再度激烈交战的区域，短线仍是可跟随增仓方向少量参与，但应注意在6710附近出现快速的减仓反弹走势，谨慎的交易者也可退出观望为主。产业客户则可更多的关注即将进入交割月时盘中较好的接货机会，毕竟1705对现货贴水再度拉开具有比较明显的竞争优势。