|
|
自十一长假之后，郑糖先跌后涨，反弹势头强劲，至周三，主力1801合约从6030点涨至周三的6185点收盘，盘中一度接近6200点，目前尚未出现结束信号，可能还存在着一定的上升动力。但这次反弹可能为卖出新供了一次较好的机会。
一、 本次反弹的原因：
（1）6000点是重要心理支撑位，也是前期低点，空头在6000点附近主动平仓，做空动力减弱，而多头抄度资金开始进场；
（2）期现价差过大，现货价格拉动期货价反弹。主产区广西糖企报价一直维持在6500以上，而十一过后的第一个交易日，1801合约最低曾经至6030点，与现货价差达到500点以上，这吸引了抄底资金进场，同时空头也主动减仓，导致价格反弹；
（3）由于受到巴西中南部压榨数据提振，ICE原糖周二上涨，对郑糖反弹提供了支持；
（4）市场预期主产区库存低，旧榨季结转库存低，导致翘尾行情：
（5）目前没有新的昨空因素，短期失去维持弱势的市场氛围；
二、供应增长周期决定糖价长期走弱，反弹仅是阶段性中短期行情：
（1）全球进入增长周期，导致供应过剩是趋势，短期无法改变。根据最新数据头号产糖国巴西中财部地区目前累计产量达到2923.5万吨，仍高于去年同期2788.2万吨4.85%，本年度巴西增产的概率较高。
欧盟自10月1日取消食糖配额制度，使欧盟从进口地区转而成为出地区。在此之前，欧盟甘蔗种植业与制糖业已做好各项准备，预计欧盟产量将达到2000万吨以上，同比增长在20%左右，对国际市场形成巨大压力。
印度、泰国结束连续两年的干旱影响，糖业出现恢复性增长，印度预计新年度产量在2550万吨，增产幅度达500万吨，泰国产量有望达到1120万吨，有约100万吨的增长。
（2）国内产量也将出较15%左右的增长，初步预计产量在1050万吨左右；
（3）从广西、云南、广东三个主产区今日公布的工业库存看，结转量在90万吨以上，数据偏大；
（4）替代品增长较快，抢占了较大白糖市场份额。由于国家对玉米政策做出重大调整后，加入玉米去库存化，导致淀粉糖与白糖价格存在较大的竟争优势，果脯糖浆不仅冲击国内白糖市场，同时对东南亚一些产糖国的食糖商场形成冲击，
（5）内外价差巨大势必导致北半球开榨后大量的食糖通过不同途径进入国内，对国内市场形成冲击。伦敦国际金融交易所交易的白糖期货代表着国际成品糖的价格，目前仅在370美元，折合成人民币不到2500元/吨，仅是国产糖价格的40%，未来大量走私糖流入国内的可能性非常大；
（6）国内需求增长放缓，目前国经经济处在平稳阶段，需求增长速度减慢，随着生活水平的提高，对糖的需求也渐趋稳定；
基于以上原因分析，新榨季国内白糖价格的运行趋势将相当严峻，目前北半球尚未全面开榨，供应压力尚未显现，待主产国全面开榨之后，大量食糖上市将对国际及国内糖价形成较大压力，因此，目前的反弹为企业套保与投资卖出提供了较好的时机。
三、近期的反弹为新糖套保与投资做空提供了较好的时机；
目前郑糖1801反映的是甜菜糖的价格，目前至6200点附近，与南宁现货价维持300多点的价差，这一价差既包含着销区目前价格减去升水倒推出的价格，也包含着甜菜糖对甘蔗糖的价差，加上预期应该说反弹已经基本到位，在本轮反弹结束时择机买出将是较好的机会。
打赏：￥9.90
任意赏：
￥
立即支付
4 “拷打”卓越团队
丁俊发
曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
宋华
经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事，兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
赵先德
中欧国际工商学院运营及供应链管理学教授、中欧供应链和服务创新中心主任
杨达卿
资深媒体人、 现代物流报副总编
施云
畅销书《供应链架构师——从战略到运营》作者，高级经济师、工程师，厦门大学MBA，CPSM美国供应管理专业人士认证，中国物流与采购联合会—专家委员
费致修
可口可乐（中国）装瓶生产控股公司前CEO、国际供应链协会大中华区理事
李强
弘信创业工场创始人、董事长、总裁、 厦门总商会副会长
王孝华
中国电子商务物流研究中心创始人和理事长、 中国物流公益联盟创始人
赵绍辉
国内大宗商品电子商务与现代物流领域业务专家、 全国物流标准化技术委员会物流管理分技术委员会委员兼副秘书长、 中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会专家委员、 中国物流与采购联合会物流信息化专家、 中国物流网络电视台物流专家，生意社特聘专家
上糖网研究院微信公众号
扫一扫关注
上糖网官方微信
扫一扫关注
