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国内现货量价齐升 持续性有待观察
Apr 20, 2021 9:21:51 AM
来源:上糖网研究院
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核心观点:国内现货量价齐升 持续性有待观察

①  受获利了结影响,ICE原糖出现回撤,跌2.2%%。南巴西产量担忧仍在,已有低至5.5亿吨甘蔗估产,较上榨季减产10%,叠加巴西疫情好转,乙醇消费改善,乙醇价格底持续抬升,目前已达到14.51美分/磅,糖减产超过250万吨预期增强。印度出口强劲,本月将出口80万吨糖,榨季出口总量达到380万吨,完成榨季补贴出口配额不成问题。资金方面,CFTC持仓显示,大基金七周来首次增持净多持仓,资金风险偏好好转。短期盘面维持高位震荡。

②  进口受政策影响关键。3月进口糖20万吨,符合预期,环比下降23万吨,预计4、5月单月进口不超过30万吨,近期外盘高位,新进口被抑制,阶段性进口担忧缓解。进口糖流入市场节奏依赖政策,4月初已有部分加工厂停机检修,等待许可发放,加工糖库存持续下降,给予国产糖去库良机,现货压力有望提前释放。不过,原糖库存充裕,加工糖终须流入市场,后期供应会相应集中。

③  现货采购回暖,库存去化需时间换空间。昨日现货量价齐升,部分集团二次报价,情绪好转,加工糖阶段性供应减少有助于国产糖销售,随着本月底下月初现货采购回暖,现货价格会更稳健,后期的上涨节奏依赖库存去化情况。压力在于国产糖工业库存处于近七年高位,同比增量90万吨,相当于1个月销售量,价格上涨刺激套保。

市场研判:阶段性供需格局预期好转,盘面走势偏强,但价格高位刺激套保,注意仓位调整,也可考虑9/1正套。

 

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