核心观点:新高附近多空博弈加剧 内外盘资金主导高度
主要逻辑:
① 上周五ICE原糖小幅回落,收于17.47美分/磅。南巴西甘蔗减产担忧持续,乙醇价格飙涨至17.19美分/磅又引发多产乙醇担忧,但糖厂已大量套保糖,且乙醇/汽油比价超过72%,竞争力已不及汽油,糖厂将尽可能牺牲乙醇产量以减少糖减产幅度,关注本周生产数据指引。印度疫情持续恶化,封锁措施抑制食糖消费,ICE原糖价格在17.5美分/磅上方需警惕印度无补贴糖出口。大基金小幅减持原糖净多持仓,关注农产品板块联动,持仓有调整空间。ICE原糖短期上涨高度依赖资金驱动,基本面端关注17美分/磅支撑。
② 后期新进口严重依赖外盘。根据船运监测,6月进口量将回升,但进口利润窗口关闭,三季度进口量将依赖外盘回调期才会增加担忧增加,榨季进口量充足,但年度进口量下降,影响下榨季初供应及成本。
③ 现货层面存分歧。五一节后现货报价跟随盘面上调,但预计加工糖供应将逐渐增加,糖源间竞争加剧,库存增量有待消化,盘面价格上涨刺激产业抛压。不过,机构陆续展开调研,预计下榨季甘蔗糖增产无法完全弥补甜菜糖减产影响,国产糖可能小幅下降,且进口存担忧及库存拐点已现,资金影响阶段性盘面高度。
市场研判:郑糖新高附近警惕产业抛压,阶段性高度依赖外盘及资金,不宜追高;中期去库预期及外盘强势增加进口减少预期,可回调买入,滚动做多。
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4 “拷打”卓越团队
丁俊发
曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
宋华
经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事,兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
赵先德
中欧国际工商学院运营及供应链管理学教授、中欧供应链和服务创新中心主任
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资深媒体人、 现代物流报副总编
施云
畅销书《供应链架构师——从战略到运营》作者,高级经济师、工程师,厦门大学MBA,CPSM美国供应管理专业人士认证,中国物流与采购联合会—专家委员
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可口可乐(中国)装瓶生产控股公司前CEO、国际供应链协会大中华区理事
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弘信创业工场创始人、董事长、总裁、 厦门总商会副会长
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中国电子商务物流研究中心创始人和理事长、 中国物流公益联盟创始人
赵绍辉
国内大宗商品电子商务与现代物流领域业务专家、 全国物流标准化技术委员会物流管理分技术委员会委员兼副秘书长、 中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会专家委员、 中国物流与采购联合会物流信息化专家、 中国物流网络电视台物流专家,生意社特聘专家
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