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市场波动加剧 重新关注基本面指引
May 11, 2021 9:49:17 AM
来源:上糖网研究院
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核心观点:市场波动加剧 重新关注基本面指引

主要逻辑:

①  ICE原糖宽幅震荡,小幅收涨。市场焦点仍在南巴西,乙醇雷亚尔报价不变,折糖价则涨0.22美分/磅至17.41美分/磅,接近原糖价格,引发多产乙醇担忧。但糖厂已套保90%糖,且乙醇/汽油比价超过71%,竞争力不及汽油,糖厂将尽提高产糖用蔗比以减少糖减产幅度,预计4月下半月生产数据减幅缩小,关注UNICA报告指引。印度糖出口顺畅,本榨季出口量已超过上榨季同期,封锁措施抑制食糖消费,ICE原糖价格在17.5美分/磅上方需警惕印度无补贴糖出口。农产品板块方面,部分品种出现冲高回落行情,警惕板块间联动效应。ICE原糖短期上涨高度依赖资金驱动,基本面端关注17美分/磅支撑。

②  后期新进口严重依赖外盘,预期存分歧。根据船运监测,预计6月进口量超过40万吨,即使后期仅少量进口,本榨季进口量不低于510万吨,同比增加145万吨,原料供应充足,仅等待许可发放。当前进口利润窗口关闭,三季度起进口量将依赖外盘回调期才会增加,进口成本趋于提高,主要影响下榨季初供应,尚存时间窗口。

③  现货层面存分歧。昨日现货报价总体持平,成交未有亮点,预计后期加工糖供应将逐渐增加,糖源间竞争加剧,国产糖90万吨库存增量有待消化,盘面价格上涨刺激产业抛压。不过,船运紧张导致部分销区糖源紧张,且库存拐点已现,集团心态改善,关注现货被动采购情况。

市场研判:市场波动加剧,原有多单注意风险防范;中期去库预期及外盘强势增加进口减少预期,可回调买入,滚动做多。

 

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