核心观点:市场风险偏好厌恶引发原糖大跌 郑糖延续回调趋势
主要逻辑:
① 商品市场价格普跌,ICE原糖大跌4%。UNICA生产数据大体符合预期,且干燥天气有助于糖分积累,阶段性减产炒作降温,关注生产推进情况验证。由于4月收获的甘蔗单产79.8吨/公顷,比去年同期下降10.7%,后期仍需警惕甘蔗单产下降风险。巴西乙醇报价昨日开始小幅下调,折糖价降至17.24美分,乙醇销量显示无水乙醇增幅超过含水乙醇,说明乙醇竞争力不及汽油,且进入累库阶段,乙醇价格上涨动能削弱。近期市场风险偏好下降,原油及农产品价格普跌,且前期涨幅过快,原糖难以独善其身,不排除跌破17美分/磅支撑,中期运行中枢抬升。
② 外盘大跌刺激进口利润窗口打开。当前进口成本降至5540,且外盘急跌增加加工厂后期回调买入机会预期,情绪上的进口担忧缓解。数据上,6月巴西糖到港量增至40万吨出头,预计6月我国总进口量超过50万吨,即使后期仅少量进口,本榨季进口量不低于520万吨,同比增加155万吨,原料供应充足,不过,后期新进口影响下榨季进口成本及节奏。
③ 现货报价高位抑制采购。昨日集团报价总体不变,说明集团惜售明显,但贸易商即使降价出售,也缺乏买兴。加工糖供应方面,北方大部分糖厂已开工,南方开工增加,供应逐渐增加,糖源竞争加剧,国产糖90万吨库存增量有待消化,盘面利润大,产业与资金博弈加剧。不过,船运紧张导致部分销区糖源紧张,且库存拐点已现,集团心态乐观,关注现货被动采购情况。
市场研判:市场回调风险加剧,关注持仓变动,注意风险防范;中期去库预期及外盘强势增加进口减少预期,逢低买入为主。
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4 “拷打”卓越团队
丁俊发
曾任原国家内贸局副局长、现任中国物流与采购联合会常务副会长
宋华
经济学博士、 日本京都大学博士后、商学院教授、博士研究生导师、副院长 中国人民大学商学院教授、中国物流学会理事,兼任北京现代管理研究会会长、中国管理现代化研究会副秘书长、商务部市场调控专家库专家、南开现代物流研究中心兼职研究员等职。
赵先德
中欧国际工商学院运营及供应链管理学教授、中欧供应链和服务创新中心主任
杨达卿
资深媒体人、 现代物流报副总编
施云
畅销书《供应链架构师——从战略到运营》作者,高级经济师、工程师,厦门大学MBA,CPSM美国供应管理专业人士认证,中国物流与采购联合会—专家委员
费致修
可口可乐(中国)装瓶生产控股公司前CEO、国际供应链协会大中华区理事
李强
弘信创业工场创始人、董事长、总裁、 厦门总商会副会长
王孝华
中国电子商务物流研究中心创始人和理事长、 中国物流公益联盟创始人
赵绍辉
国内大宗商品电子商务与现代物流领域业务专家、 全国物流标准化技术委员会物流管理分技术委员会委员兼副秘书长、 中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会专家委员、 中国物流与采购联合会物流信息化专家、 中国物流网络电视台物流专家,生意社特聘专家
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