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国际市场利多持续发酵 外盘上涨效应逐渐向郑糖转移
Apr 16, 2021 9:13:53 AM
来源:上糖网研究院
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核心观点:国际市场利多持续发酵 外盘上涨效应逐渐向郑糖转移

①  南巴西减产担忧愈演愈烈,且外围市场改善,ICE原糖轻易突破16美分/磅,收于16.32美分/磅,连续两日单日涨幅超过2.5%,实现V型反转。美元走弱、原油走强刺激反弹加速,基本面供应担忧决定上涨趋势,预计短期维持强势。南巴西糖厂受干旱影响推迟开榨,预计本月上半月开榨糖厂160家,低于去年同期的180家,短期供应受限,且已开榨糖厂反映甘蔗单产下滑明显,存在减产超预期风险。此外,乙醇底恢复至13.8美分/磅,底部支撑抬高,且乙醇/汽油比价回落至70%分界线下方,乙醇消费竞争力超过汽油,多产糖担忧缓解,产糖量或不及3600万吨担忧愈演愈烈。此外,巴西港口糖最长待装船时间由20天增加至35天,需警惕后期糖发运是否顺畅。

②  外盘大涨刺激进口利润窗口关闭。配额外进口成本已涨至近5400元/吨,新进口已被排除,外盘强势将刺激加工厂先消化前期进口,阶段性进口担忧缓解。不过,听闻中国在15美分/磅下方已购部分糖,本榨季原糖库存充裕,后期国际糖价主要抑制进口量,对实际进口成本影响降低,外盘上涨将逐渐向郑糖转移,但郑糖涨幅不及外盘。昨日多空博弈依旧剧烈,多头加仓明显超过空头。

③  库存去化需时间换空间。当前国产糖库存偏高,仓单中广西糖比例也在高位,库存压力有待消化,但就季节性采购而言,本月底或下月初采购将逐渐回暖,预期改善,仓单如何消化将成为焦点。上周加工糖产量下降,部分厂检修,库存持续下降,关注广西收榨后,许可发放是否加快。

市场研判:外盘持续大涨改善进口预期,郑糖底部抬高,中期去库预期提供上行驱动。

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